Tại sao dự đoán giá Bitcoin của các chuyên gia phân tích “hàng đầu” thường sai?
Kể từ khi giá Bitcoin (BTC) tăng vọt lên lên gần 20.000 USD vào năm 2017, các nhà phân tích tiền điện tử đã đưa ra một loạt các dự đoán đáng kinh ngạc về mức cao hoặc thấp nhất mọi thời đại tiếp theo, cũng như ngày dự tính đạt được cụ thể.
Những dự đoán này thường dựa trên phân tích kỹ thuật và các yếu tố cơ bản sâu sắc, cũng có những dự báo chỉ đơn giản là một câu tuyên bố bất chợt, không kèm theo cơ sở hay ngày mục tiêu xác định.
Thị trường quyền chọn mang đến những hiểu biết hữu ích về kỳ vọng của trader, bao gồm xác suất toán học cho giá tương lai của một tài sản. Sử dụng mô hình Black & Scholes cho phép người ta đánh giá tốt hơn khả năng ước tính của một nhà phân tích.
Công thức Black & Scholes là cơ sở để định giá các quyền chọn đối với tài sản truyền thống kể từ đầu những năm 1970 và hiện vẫn còn được sử dụng rộng rãi.
Mặc dù mô hình định giá quyền chọn Black & Scholes có xu hướng đánh giá thấp tỷ lệ cược của các chuyển động đáng kể, nhưng nó cung cấp các ước tính chính xác và thận trọng.
Tương tự như dự báo thời tiết, việc thừa một vài ngày trong một ước tính làm giảm độ chính xác của nó theo tỷ lệ logarit. Người ta cũng phải xem xét rằng mô hình phải dự đoán một kết quả nhị phân, vì quyền chọn $9.500 sẽ được coi là vô giá trị nếu giá đào hạn là $9,499.
Dự đoán giá của các chuyên gia thường sai
Nhiều nhà phân tích có xu hướng phóng đại các ước tính của họ để đưa ra một tuyên bố táo bạo và thu hút sự chú ý của giới truyền thông, hoặc dự đoán của họ dựa trên các loại hình thiên vị.
Không ai mong đợi những người ủng hộ vàng như Peter Schiff đưa ra dự đoán tăng giá cho Bitcoin, và ngược lại, với kỳ vọng giảm giá từ tác giả PlanB của mô hình Stock-to-Flow.
Câu hỏi mà các nhà đầu tư nên đặt ra là chính xác những ước tính đó cách bao xa so với giá quyền chọn Bitcoin? Hơn nữa, người ta thậm chí có nên xem xét ý kiến từ các chuyên gia và nhà phân tích hay không?
Xem xét xác suất toán học của quyền chọn
Mặc dù mô hình định giá quyền chọn Black & Scholes có thể phức tạp, nhưng việc sử dụng nó là khá dễ dàng. Thông qua giá BTC hiện tại, mức giá thực hiện (Strike price), ngày đáo hạn và biến động hàng năm, mô hình sẽ ngay lập tức cung cấp tỷ lệ cược trên và dưới một mức giá cụ thể.
Bỏ qua các tính toán phức tạp, người ta có thể tham khảo số liệu từ Skew Analytics để tìm xác suất hiện tại cho mỗi lần đáo hạn dựa trên giá quyền chọn.
Hầu hết các mức giá thực hiện quyền chọn sẽ hết hạn vào thứ Sáu cuối cùng của mỗi tháng. Như đã đề cập, những con số đó sẽ có vẻ thận trọng. Cả hai mức giá thực hiện vào tháng 8 và tháng 9 đều biểu thị xác suất chỉ 50% rằng giá Bitcoin sẽ vẫn ở mức trên 9.000 USD.
Một tỷ lệ 50% là trung lập một cách hiệu quả, vì mô hình toán học nói rằng tỷ lệ cược trên và dưới mục tiêu như vậy là khá giống nhau.
Ngược lại, xác suất cho một mức giá $8.500 khi đáo hạn vào tháng 7 (chỉ còn hai tuần kể từ giờ) nằm ở mức 76%. Mô hình trở nên tự tin hơn khi chúng đạt đến mức trưởng thành, vì vậy ta không nên mong đợi các quyền chọn giá 90% cộng với tỷ lệ cược cho các hợp đồng còn hơn hai tuần nữa.
Dự đoán của các chuyên gia thường không hợp lý
Để khẳng định liệu dự đoán của các nhà phân tích và chuyên gia có tốt hơn định giá thị trường quyền chọn hay không, chúng ta cần xếp các tỷ lệ cược đó với mô hình quyền chọn Black & Scholes, trong đó yêu cầu 4 đầu vào cơ bản: giá hiện tại, giá thực hiện (dự đoán), ngày hết hạn và biến động ngụ ý.
Biểu đồ trên mô tả 6 dự đoán của các nhân vật nổi tiếng trong giới tiền điện tử ở khoảng thời gian 100 ngày, vốn sẽ được thử nghiệm riêng lẻ theo mô hình thị trường quyền chọn.
Ngày 1 tháng 11 năm 2019: Changpeng Zhao dự đoán Bitcoin đạt $16.000
Mặc dù đã nói rất nhiều lần rằng ông không phải là một trader tích cực, nhưng nhà sáng lập Binance, Changpeng Zhao thường thích công khai dự đoán của mình. Vào đầu tháng 11, CZ tuyên bố rằng BTC sẽ “sớm” đạt 16.000 USD, vì vậy, chúng ta có thể giả định trong 4 tháng.
- Giá Bitcoin: 9.130 USD
- Biến động ngụ ý: 74%
- Số ngày hết hạn: 120
- Giá thực hiện (dự đoán): 16.000 USD
- Xác suất Black & Scholes: 9%
Dự đoán của CZ đã lệch 35% khi Bitcoin không thể phá vỡ mức 10.500 USD trong vòng 4 tháng. Đây không phải là một dự báo tồi tệ, mà chỉ là quá lạc quan như được chỉ ra bởi mô hình Black & Scholes.
Ngày 20 tháng 11 năm 2019: Willy Woo dự đoán giá BTC giảm xuống còn 4.500 USD
Nhà phân tích Willy Woo đã gợi nhớ lại mức thấp 3.100 USD ở chu kỳ giảm giá của năm trước và ước tính rằng Bitcoin có thể giảm 71% từ mức cao 12.800 USD, chạm 4.500 USD trước khi halving tiếp theo diễn ra vào tháng 5 năm 2020. Có vẻ như không chắc chắn vào thời điểm đó, nhưng khung thời gian 6 tháng mà ông đưa ra là một khoảng thời gian rất dài.
- Giá Bitcoin: 8.100 USD
- Biến động ngụ ý: 72%
- Số ngày hết hạn: 170
- Giá thực hiện (dự đoán): 4.500 USD
- Xác suất Black & Scholes: 11%
Tất cả đã phải ngả mũ trước Willy Woo trong dự đoán này khi vụ sụp đổ khét tiếng vào ngày 12/3 đã đẩy BTC về mức 4.000 USD. Mặc dù là chính xác, nhưng bảo vệ quyền chọn mua trong một khung thời gian dài như vậy sẽ tốn rất nhiều phí. Một quyền chọn $6.000 sẽ có phí $540 cho Woo sau đó.
Ngày 21 tháng 11 năm 2019: Peter Schiff dự đoán BTC về $1.000
Anti-fan khét tiếng của Bitcoin Peter Schiff đã phá hiện ra một mô hình vai đầu vai và đưa ra dự đoán 1.000 USD cho Bitcoin. Mặc dù không có mốc thời gian cụ thể, nhưng dựa trên mô hình này, khung thời gian 3 tháng có vẻ hợp lý.
- Giá Bitcoin: 7.600 USD
- Biến động ngụ ý: 68%
- Số ngày hết hạn: 90
- Giá thực hiện (dự đoán): 1.000 USD
- Xác suất Black & Scholes: 0%
Chúng ta không cần phải là một nhà thống kê để coi những dự đoán đó là không hợp lý. Theo mô hình quyền chọn, mục tiêu 5.000 USD trở lại vẫn sẽ cho thấy xác suất giới hạn ở 10,7%.
Schiff có thể vẫn tiếp giảm giá Bitcoin bằng cách sử dụng mục tiêu hợp lý hơn, theo các thị trường quyền chọn tại thời điểm đó.
Ngày 17 tháng 1 năm 2020: Peter Brandt dự đoán BTC chạm đáy $6.000
Trader huyền thoại với 40 năm kinh nghiệm cho biết, BTC đã chạm đáy, do đó, các nhà đầu tư đang chờ giá giảm xuống $6.000 đã “bỏ lỡ” cơ hội của họ. Ông đã không đưa ra mốc thời gian cụ thể, trong khi khung thời gian 3 tháng có thể sẽ làm hài lòng hầu hết các nhà đầu tư.
- Giá Bitcoin: 8.000 USD
- Biến động ngụ ý: 68%
- Số ngày hết hạn: 90
- Giá thực hiện (dự đoán): 6.000 USD
- Xác suất Black & Scholes: 12%
Chưa đầy hai tháng sau dòng tweet đó, sự sụp đổ bất ngờ của Bitcoin vào ngày 12 tháng 3 đã chứng minh dự đoán của Peter Brandt là sai.
Ngày 4 tháng 2 năm 2020: Tom Lee dự đoán BTC đạt $27.000
Trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo! Finance, nhà phân tích cấp cao của Fundstrat, Tom Lee cho rằng các thành tựu kỹ thuật của Bitcoin đã mở đường cho khoản lợi nhuận 200% trong vòng 6 tháng, với sự kiện halving là chất xúc tác.
- Giá Bitcoin: 9.100 USD
- Biến động ngụ ý: 67%
- Số ngày hết hạn: 180
- Giá thực hiện (dự đoán): 27.000 USD
- Xác suất Black & Scholes: 1%
Chỉ với chưa đầy 20 ngày để mua một quyền chọn như vậy, dường như dự đoán đó rất khó xảy ra. Ít nhất là một quyền chọn mua (call option) $23.000 sẽ có phí $65, một món hời khi xem xét mức tăng $4.000 so với mục tiêu của Lee.
Ngày 10 tháng 2 năm 2020: PlanB dự đoán BTC đạt 10.000 USD trước halving
Tác giả của mô hình stock-to-flow, PlanB đã thể hiện niềm tin rằng Bitcoin sẽ không bao giờ trở lại dưới mức 8.200 USD. Ông cũng đề cập tới kỳ vọng BTC đạt trên 10.000 USD một lần nữa vào tháng 5.
- Giá Bitcoin: 9.850 USD
- Biến động ngụ ý: 65%
- Số ngày hết hạn: 90
- Giá thực hiện (dự đoán đáy): 8.200 USD
- Xác suất Black & Scholes: 1%
- Giá thực hiện (dự đoán halving): 10.000 USD
- Xác suất Black & Scholes: 49%
Chưa đầy một tháng sau, mức hỗ trợ 8.200 USD mà PlanB dự đoán đã bị phá vỡ, mặc dù mục tiêu $10.000 trước halving của ông là khá gần, vì nó chỉ cách 3% đến 5%.
Chúng ta có thể nói PlanB đã dự đoán đúng 50%, mặc dù dự đoán táo bạo 10.000 USD có thể giúp ông kiếm tiền tốt nhờ sử dụng Chiến lược dàn trải hình cánh bướm (Butterfly Spread).
Định giá quyền chọn mang đến sự tham vấn, nhưng đó không phải là một lời tiên tri
Black & Scholes có thể là một công cụ hữu ích để biết dự đoán có thể cách xa giá thực tế bao nhiêu. Điều mà rõ ràng là các chuyên gia dường như đã phóng đại dự đoán của mình, điều này dẫn đến những sai lầm lớn và thông tin không chính xác dưới dạng phân tích xấu được lan truyền thông qua các kênh truyền thông lớn.
Trong một số trường hợp, những phỏng đoán điên rồ đã đúng. Ví dụ, Willy Woo và PlanB chắc chắn có thể thu được lợi nhuận bằng cách bỏ qua mô hình định giá quyền chọn, nhưng nhìn chung, tốt hơn là bạn nên tự nghiên cứu thay vì làm theo các dự đoán từ các nhà phân tích hàng đầu.
Có thể bạn quan tâm:
- Các trader quyền chọn đang đặt cược giá Bitcoin đạt $50.000 vào năm 2021
- Trưởng phòng kinh doanh của Kraken: “Bitcoin có thể cán mốc $100.000”
Tham gia kênh của chúng tôi để cập nhật tin tức và kiến thức hữu ích nhất tại:
- Telegram: https://t.me/toiyeubitcoin
- Facebook: https://www.facebook.com/toiyeubitcoindotcom/
Theo CoinTelegraph
Biên dịch bởi ToiYeuBitcoin
